今年最后两个交易日，港交所的上市敲锣声此起彼伏。12月29日，有两只新股在港交所上市，分别为星空华文、Guanze Medical(冠泽医疗)。12月30日港股2022年最后一个交易日，则有6只新股同日上市，其中3只经介绍上市的新股获关注度较高，分别是从美股回归港股的富途和金山云，以及海底捞国际业务拆分而来的特海国际。

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临近年底，新股收益表现亮眼。Guanze Medical(冠泽医疗)发行价为0.53港元/股，上市首日收益率一度超过250%，一跃成为年度上市首日表现最好的新股。Guanze Medical一手为5000股，按收盘价1.75港元/股计算，中一签赚6100港元。知名文娱产业新股星空华文首日收盘涨超70%，唱响了“中国好声音”。

2022年，中概股回归潮持续。在回港上市的方式选择上，双重主要上市浪潮迭起。今年双重主要上市的公司包括富途、金山云、Boss直聘、名创优品、金融壹帐通、贝壳等。明年将有更多企业希冀踏上归途。业内人士称，在港交所双重上市企业有机会纳入港股通，有望获得更高的流动性，提高融资能力，扩大投资者基础。

四季度港股IPO高节奏发行

据德勤中国资本市场服务部发布的2022年港股IPO报告显示，港股市场全年新股数量及融资额创下过去10年以来的低位，2022年预计共发行82只新股，融资合计1020亿港元。相较2021年(97只新股，融资3314亿港元)，新股数量下跌15%，融资总额减少69%。

值得注意的是，四季度港股IPO高节奏发行。Choice数据显示，加上12月30日登陆港交所的6只新股，四季度共有47只新股发行。其中，12月共有32只新股上市。

德勤中国资本市场服务部预计，港股市场的新股活动在2022年经历放缓的一年后，2023年将会有更多新股上市，融资总额将重拾升轨。

Choice数据统计，2022年有两只超大型新股首发募资净额过百亿港元，分别为中国中免(158.92亿港元)、天齐锂业(130.62亿港元)。而第三名中创新航则实现了98.63亿港元的募资净额。此后新股募资净额排名为阳光保险(64.2亿港元)、零跑汽车(60.57亿港元)。

“最牛新股”年末来临

今年新股中，上市首日表现最好的是年末上市的Guanze Medical，首日收盘上涨超230%。其次为中国石墨，首日收盘涨幅为143.08%，第三名为润歌互动，首日收盘涨幅为110.94%。今年港股市场上市首日大涨的新股，基本有市值小、估值低、处于热门赛道等特征。

以润歌互动为例，招股定价区间为每股0.64港元至0.8港元，最终定价位于区间下限，这为打新者提供了较厚的“安全垫”。而同时，润歌互动业绩保持高速增长，2019年至2021年，公司总营收分别为8937.2万元、1.13亿元、2.2亿元，利润分别为2594.4万元、4547.5万元、4998.5万元。业绩驱动下，投资者打新热情高涨。

值得一提的是，尽管一些个股上市首日表现平淡，但是在上市后表现出了不错的走势，主要集中在医疗保健、日常消费品等板块。

中国中免港股自上市以来股价涨幅已接近50%。瑞银亚洲区股票资本市场部联席主管郭自力表示：“市场在今年大部分时间里都表现波动，但中国中免的基本面依然稳健，发展前景良好。我们获得了顶级长线投资者、主权基金以及全球战略投资者的强烈兴趣，他们都热衷投资于全球最大零售运营商中国中免。”

“双重主要上市”浪潮迭起

2022年，虽然港股IPO市场有所降温，但持续披露的中概股回归计划成为港股市场的焦点。业内人士认为，2018年以来，在回港政策友好化、便利化趋势下，双重主要上市正在成为中概股回归港股的主要模式。

据统计，今年以来共有包括富途、BOSS直聘、名创优品在内的10家公司采用双重主要上市回港。明年将有更多企业有望踏上归途。业内人士称，实现双重主要上市后，企业有机会纳入港股通，有望获得更高的流动性，提高融资能力，扩大投资者基础。

近日，金山云在港交所官网披露上市文件，拟通过介绍上市于12月30日登陆港股主板，不发股融资，对以往股份不造成摊薄。

对于为何采用“双重主要上市+介绍上市”方式，而不涉及新股融资，金山云称，公司资金储备充足，本次通过介绍上市回港，不是为了融资，目的是保障两地上市地位，保护股东权益，为公司投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间。

光大证券分析师付天姿表示，介绍上市的优点一是避免了发行新股对原有股东的摊薄效应；二是没有承销环节，审批流程较短；三是可以把企业融资和证券上市在时间上分开，给企业更大的灵活性。

中概股回港双重主要上市后，是否会对自身的流动性产生影响？中信建投首席经济学家黄文涛认为，目前，双重主要上市的中概股公司在美股、港股市场上的市值基本相当。流动性方面，在美中概股的日均换手率更高，而双重主要上市中概股公司在港股市场的日均成交额普遍高于其在美股市场的日均成交额。

鉴于当前在美中概股主要以港股市场为回归目的地，中信建投结合港交所上市标准，梳理出了约32家有望在2023年底前赴港二次/双重主要上市的中概股公司，并根据历史情况，预估了这32家中概股公司回归港股的融资规模，其中2022年约为819亿港元，2023年约为175亿港元。

“即便年内中概股集中赴港二次上市，由于满足要求的中概股公司数量及募资金额均相对较少，大概率不会对港股市场造成重大冲击。同时，由于这32家中概股集中分布于信息技术、金融和可选消费行业，在其回归港股后或将进一步加剧港股市场上市公司行业集中程度。”黄文涛表示。

利得证券(香港)董事总经理王荣昆认为，2023年中概股回港上市潮流将持续。“第二上市地位对于中概股回归A股市场不利，双重主要上市可以进入港股通，将继续成为中概股回归的主要上市方式。”不过中概股回归应该不会像2022年那么频繁，介绍上市的案例应该会少一些。